Rebajas al 50% en las cajas

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Rebajas al 50% en las cajas
F. Tadeo / L. Miyar
11/06/2011 - 6:05
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Reducir a la mitad el valor contable es el punto de partida de todas las negociaciones de las entidades para dar entrada a inversores privados.

 

Que los potenciales inversores y las cajas lleguen a un acuerdo sobre la valoración es la clave para conseguir una solución rápida para el sector. En este proceso hay un número sobre le que giran todas las operaciones: el 0,5. Ese es el descuento sobre el valor contable de las entidades que para unas constituye el suelo que no están dispuestas a ceder y para otras el techo al que, en el mejor de los casos, pueden aspirar.

Al inicio de todo este proceso, puesto en marcha tras el decreto ley que exige mayores requerimientos de capital, numerosos fondos se interesaron por su posible entrada en las cajas, pero exigiendo precios que, en opinión de las entidades, eran "de achatarramiento", es decir, ofertas que no iban más allá del 0,3 por ciento de su valor y que fueron rechazadas y calificadas de inaceptables.

La pretensión, hace apenas tres meses, era poder encontrar socios dispuestos a pagar precios cercanos a los marcados por La Caixa o ligeramente inferiores, lo que suponía poner sobre la mesa de negociaciones descuentos de entre el 20 y el 30 por ciento.

Los inversores daban varios razonamientos para considerar esta valoración disparatada. En primer lugar, la desconfianza sobre unas cifras de balance que supone dar por buenas las valoraciones sobre la cartera de inmuebles y suelo de las entidades, así como su exposición al sector y el reconocimiento y evolución prevista de la morosidad. En segundo lugar, la falta de antecedentes en el sector, con los que se pudiera comparar precios, también contribuye a no tener una referencia.

Y no hay que olvidar que la concurrencia de nueva cajas buscando capital con un plazo corto de tiempo tienta a los fondos a apretar las tuercas en las conversaciones y tirar a la baja sus ofertas.

Como telón de fondo, la situación económica en España y las tensiones en el mercado de deuda cada vez que la situación de Irlanda, Grecia o Portugal sufre otro revés.

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